期貨風險指標是什麼？高風險通知、追繳與代沖銷完整教學

做期貨交易，不能只看帳戶裡「還剩多少錢」，更重要的是要知道目前帳戶的權益數、原始保證金、維持保證金與風險指標各自代表什麼。

尤其當行情快速波動時，這幾個數字會決定你的帳戶是否進入高風險通知、盤後追繳，甚至代沖銷程序。

小涵先講最重要的：
「高風險通知」、「盤後追繳」、「代沖銷」不是同一件事。

盤中權益數低於維持保證金 → 高風險帳戶通知
收盤結算後權益數仍低於維持保證金 → 盤後保證金追繳
盤中風險指標低於約定標準 → 進入代沖銷程序

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先搞懂：原始保證金、維持保證金、權益數

① 原始保證金

原始保證金就是建立這個期貨部位時，必須準備的保證金水位。

② 維持保證金

維持保證金可以理解成帳戶的風險警戒水位。

當帳戶權益跌到低於維持保證金，就代表目前帳戶已經沒有足夠的安全空間支撐既有部位。

③ 權益數

權益數不是單純看帳戶原本入金多少，而是會把目前期貨部位的浮動損益一起計算。

權益數簡化概念

權益數＝本日餘額＋未沖銷期貨浮動損益＋有價證券抵繳總額

所以持有期貨部位後，市場每跳動一點，未實現損益就會變化，權益數也會跟著變。

風險指標完整公式

依臺灣期貨交易所統一的風險指標公式：

風險指標＝權益總值 ÷ 風險保證金需求 × 100%

如果你只有單純期貨部位、沒有選擇權，也沒有額外加收保證金：
公式就可以簡化成：

風險指標 ≈ 權益數 ÷ 原始保證金 × 100%

舉例：風險指標到底怎麼算？

例子｜單純期貨部位假設某交易人目前：

100,000 元 帳戶權益數

80,000 元 原始保證金

沒有選擇權，也沒有其他加收保證金。

風險指標
＝ 100,000 ÷ 80,000 × 100%
＝ 125%

如果行情開始逆向，帳戶虧損 20,000 元：

權益數變成 80,000 元

80,000 ÷ 80,000 × 100%
＝ 100%

如果再虧損 20,000 元：

權益數變成 60,000 元

60,000 ÷ 80,000 × 100%
＝ 75%

這就是為什麼風險指標會隨著虧損往下降。
不是系統突然變嚴格，而是你的帳戶權益正在減少，但部位需要承擔的保證金風險沒有一起消失。

盤中低於多少會發出高風險通知？

這裡最容易搞錯。

盤中高風險通知不是看固定的風險指標百分比。

判斷標準是：
帳戶權益數＜未沖銷部位所需維持保證金

只要盤中權益數低於維持保證金，期貨商就會依約定方式，例如簡訊、電話、電子郵件等，進行高風險帳戶通知。

這時候交易人應該儘快把權益恢復到原始保證金水位。

那「低於多少」才會真正產生追繳？

真正的盤後保證金追繳，判斷時間是在每日收盤結算後。

盤後追繳條件

收盤結算後權益數
＜
未沖銷部位所需維持保證金

如果收盤結算完之後，帳戶權益還是低於維持保證金，期貨商就會發出盤後保證金追繳通知。

所以答案不是「風險指標低於 80% 就追繳」或「低於 50% 就追繳」。
真正的判斷標準是：收盤後權益數是否低於維持保證金。

舉例：追繳到底要補多少？

例子｜假設持有一筆期貨部位假設：

100,000 元 原始保證金

77,000 元 維持保證金

當天收盤結算後，帳戶權益只剩：

70,000 元

因為：

70,000
＜
77,000 維持保證金

所以會產生盤後保證金追繳。

那要補多少？

不是只補到 77,000 元。

而是要補回原始保證金 100,000 元。

追繳金額
＝原始保證金 100,000
－帳戶權益 70,000

＝ 30,000 元

這點一定要記住：
掉破維持保證金只是「觸發追繳」的門檻。
一旦產生追繳，要恢復的是原始保證金水位。

再看一個沒有追繳的例子

原始保證金：100,000 元
維持保證金：77,000 元
收盤權益數：80,000 元

因為：

80,000
＞
77,000

所以雖然帳戶已經比原始保證金低很多，但尚未跌破維持保證金，因此不會產生盤後追繳。

但這不代表安全。
因為只要隔天行情再往不利方向走，很快就可能跌破維持保證金。

盤後追繳要怎麼解除？

收到追繳後，有兩種主要方式可以解除：

方式一｜直接補足追繳款

在期貨商約定時間前，將帳戶補到未沖銷部位所需的原始保證金。

方式二｜自行減碼，讓保證金需求下降

不一定只能一直補錢。

如果自行平倉部分部位，原始保證金需求下降，只要到約定期限時：

帳戶權益數
≥
剩餘未沖銷部位所需原始保證金

追繳也可以解除。

追繳期限到什麼時候？

實際補繳期限依你與期貨商受託契約的約定。

依期交所規定，期貨商約定的補繳期限不得晚於次一營業日中午 12 點。

所以收到追繳不要想著「明天有空再處理」，應立即確認期限。

追繳帳戶可以繼續加碼嗎？

如果帳戶已經是盤中高風險或盤後追繳狀態，在保證金恢復到原始保證金要求以前，原則上不能再新增部位。

可以做的：沖銷原有部位、降低風險。
不能做的：在保證金尚未恢復前繼續新增風險部位。

什麼時候會進入代沖銷？

這裡要分成兩條路。

1 盤中風險指標過低

如果盤中風險指標低於與期貨商約定的代沖銷比率，期貨商會開始進入代沖銷程序。

約定風險指標不得低於 25%

2 盤後追繳沒有在期限前解除

如果前一個營業日已經產生盤後追繳，而到了約定補繳期限仍沒有補足，期貨商也會進入代沖銷程序。

兩種代沖銷的方式還不一樣

盤中風險指標低於代沖銷標準

依期交所風控制度，期貨商會開始代為沖銷全部未沖銷部位。

盤後追繳逾期沒有解除

則會依約定沖銷順序，處理部位直到：

帳戶權益數
≥
剩餘部位所需原始保證金

整個風控流程一次看懂

狀態	判斷標準	會發生什麼
正常	權益數高於維持保證金	正常交易
盤中高風險	盤中權益數低於維持保證金	發出高風險通知
盤後追繳	收盤結算後權益數仍低於維持保證金	發出保證金追繳
盤中代沖銷	風險指標低於約定標準	開始執行代沖銷
追繳逾期	補繳期限到仍未恢復原始保證金	開始沖銷部位